教育的未来是线上线下两头抓

2020年3月31日，21世纪教育集团发布2019年财报。2019年营收为2.34亿人民币，2018年为2.02亿，同比增长16%。2019年内利润为8275万，2018 为 6942万， 同比增长19.2%。

21世纪教育03年由李雨浓创立，于河北石家庄成立“石家庄理工职业学院”，现在业务已扩至经营幼儿园、中、小学课外补习等。

公司有21所学校。职业教育板块一所民办高校——石家庄理工职业学院，并运营石家庄铁道大学四方学院；素质教育板块有8所新天际幼儿园，2所培尖培训学校（类似于早期学而思的中小学奥赛培优业务），6所新天际培训学校（中小学课外培训）、4 所学鼎培训学校。

石家庄理工职业学院及集团经营的8新天际幼儿园都是全日制的，2018-2019年学生总人数32228人，2017-2018学年30567人，同比增长5.4%。除学生人数上涨，学费也有显著上涨。

职业教育业务2019年收入为1.41亿元人民币，2018年为1.19亿，同比增长18.4%。增长主要看人数和价格能否由提升空间。

石家庄理工职业学院，是一所大专为主、包含中专的学校，全日制在校学生15000人左右。2019年与英国爱尔兰唐道克理工学院签订战略合作协定，在一些专业探讨3+X合作模式。同时，与华为签署框架协定，共同推动物联网、大数据、人工智能等专业建设，无缝对接华为公司技术标准。

大专学费提价比例8.3%，达到人民币6742元，中专学费提价比例13.9%，达到4813元。提价能力是企业很重要竞争力，前文已提过，学员数量增长16.3%。提价再加上学生数量增长，可带来持续的营收利润增长。

石家庄理工学院正在建设学生公寓，增加床位数1000个。新校区选址也在快速推进中，为专升本做筹备。学校已经毕业和在读的大专学生有很多积累，如果专升本业务落地，将有较大的业绩提升可能。

另外，受委托运营石家庄铁道大学四方学院也有较大转设的可能性。转设就是独立学院（大学附属的三类本），在政策指导下，具备一定条件，可以独立成本科院校。四方学院转设，运营上会更加独立。未来的成功经验可以进行复制。

职业教育部分，主要变化是理工学院的小区扩张、专升本的推动，以及四方学院转设。在学员数量、学费，以及专升本等业务有可能带来新增长点。

2019年辅导费用 5701万（K12课外辅导） ，学费收入为2864万。 咨询费 755万（升学留学）。总收入为9321万，2018年为8294，同比增长12.3%。新天际幼儿园在读人数1731人。

培训学校向辅导7620学生，续费率65.1%。培尖培訓学校（培优业务）新高考业务合作学校达620所，向11580名学生提供五大学科竞赛辅导培訓，其中获得五大学科竞赛省级一等奖的学生人数达1159名。

素质教育课程也具备较强的提价能力。新天际培训学校，课时费从140元提升到268元；学鼎培训学校课时费从40元提升到340元。培尖课外辅导，课时费从24元提升至340元；培尖新高考服务，课时费从4000元提升到14000元。

优质的课程内容，能够让课程具有持续的提价能力。与职业教育一样，提价能力反映的是课程的核心竞争力以及护城河，以及持续创造现金流的能力。

集团一直在进行互联网业务的发展。职教业务利用石家庄理工职业学院校址，为西安交通大学、北京中国传媒大学等提供遥距教学、考试等场地或实习。

同时，公司还开发了高教云、幼师能力测评系统等多个相关的数字化教育工具。围绕“让内容与科技推动教育发展”的企业使命，目前公司拥有涵盖全日制职业教育与继续教育、K12课后辅导及学前教育、线上教育的多元营收来源。未来，借助互联网与科技，基于公司从幼儿园到K12，再到职业教育和继续教育的全人群内容覆盖，有望实现线下线上多重的变现模式。

收购浙江培尖科技有限公司51%股权，主要做培优、自主招生培训。收购杭州一脉教育，宁波地区做课外辅导、自主招生培训及高考志愿填报服务。

公司还与中海软银成立30亿元人民币的教育并购产业基金。可以结合主业，通过投资并购实现协同发展，扩展业务边界。主要还是因为公司职教和K12创造的自由现金流多。

公司从石家庄起步，总部已经迁址北京。未来不仅可以发展到雄安新区，北京冬奥会主要地区张家口，已经通过并购浙江的两家企业，在长三角迈出一步。未来有望立足京津冀，全国发展，关键是核心业务有资金实力，有机会并购好资产。

核心的职教业务、幼儿园全日制业务可以提供充足现金流，并且还有量价以及规模的扩张。同时，课外辅导业务，尤其是并购的培优和自主招生等业务，有机会成为新增长点。公司一直重视线上，未来线上线下结合，从K12、到大专、专升本、继续教育，有望实现线下线下从少儿到成人教育的一条龙教学服务。